农业周报:生猪禁运区域扩大,主销区猪价继续保持强势

本周农林牧渔板块表现劣于市场。农林牧渔指数下跌3.54%,同期沪深300指数下跌1.13%,在申万一级行业里排名第14位,畜禽养殖子行业下跌幅度最小,表现相对较好。

白羽肉鸡养殖:10月20日,山东肉毛鸡价格4.40元/斤,周环比上涨1%;山东商品代鸡苗价格5.32元/羽,周环比持平(资料来源:鸡病专业网)。近期商品鸡苗全面上涨至5元/羽以上,本周毛鸡价格逐渐反弹,毛鸡养殖环节利润增加,促使补栏积极性维持较高水平。自上而下来看,祖代鸡引种受限带来的供给减少逐步兑现中,整个产业链都受益于供给减少;自下而上来看,环保趋严导致的白羽肉鸡养殖产能的退出仍在延续,整体肉鸡养殖量处于低位,肉鸡养殖继续保持较高效益。尽管商品价格保持在高位,但补栏需求依然旺盛,这些都能充分表明整体供给的下降,继续看好白羽肉鸡行业四季度的较好行情。从长周期来看,祖代鸡引种连续四年处于低位,白羽肉鸡行业景气度高,确定性强,行情持续时间长,三季度业绩超预期已兑现,四季度仍可期待。叠加非洲猪瘟持续发酵对于鸡肉消费的提振,我们继续看好白羽肉鸡行业后期表现,行业景气持续复苏,且持续时间有望超预期,继续推荐配置。

生猪养殖:生猪禁运区域扩大,主销区猪价继续保持强势。疫情发生情况:本周,辽宁省又通报4起非洲猪瘟疫情(分别为鞍山市、锦州市、盘锦市2起),山西大同市和云南邵通市各通报1起非洲猪瘟疫情,这是山西省和云南省首次通报发生非洲猪瘟疫情,西藏、四川、贵州和广西也将暂停生猪跨省调运。截至目前,非洲猪瘟已经连续发生超过40起。非洲猪瘟重灾区辽宁省内生猪价格全面跌至5元/斤以下。由于辽宁省内多地发生疫情,已经形成有价无市的市场,预计短期内,省内生猪价格将遭受非常严重的影响。长期来看,对于东三省生猪产能将会造成较为明显的影响。解禁方面:本周新增江苏无锡和安徽多地解封,安徽省仅剩铜陵市即将解禁,安徽省全境解禁之后,将对江苏和安徽当地猪价起到明显的提振作用。市场跟踪:本周我们对河南市场进行了深入调查,8月非洲猪瘟带来的生猪禁运,导致河南当地猪价处于低位;但整体种猪产能和存栏生猪依然较多,下降幅度不明显,压栏现象也比较明显。母猪结构调整比例增多(从原先的30%,提高至40%)。另外新增产能受到资金的影响也放缓暂停,将会影响后期供给。受此影响预计半年后整体供给下降,我们对19年下半年猪价研判相对乐观,预计均价有望达到13.5-14元/公斤。我们建议继续逐步布局生猪养殖板块。据智农通APP行情宝数据:10月12日,黑龙江哈尔滨生猪均价为11.4-11.8元/公斤,辽宁沈阳11.8元/公斤,河南郑州11.8-12.6元/公斤,广东惠州15.6-15.8元/公斤。

海水养殖:“秋捕”海参陆续开启,大连塘养海参受灾影响将逐步体现,“秋捕”海参价格已明显上涨。此次减产预计将对未来2-3年供给造成影响,海参价格有望维持较好行情。大连地区“秋捕”海参捕捞较胶东地区要早1个月左右,大连鲜海参价格已经明显上涨,后期将逐步传导至胶东地区海参价格的上涨,推荐关注海参养殖相关标的。

投资建议:①白羽肉鸡:三季度业绩超预期全面兑现,四季度仍有望保持较好行情,白羽肉鸡行业仍可看好:益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业;②生猪养殖:非洲猪瘟陆续解禁,有利于提振主产区猪价,四季度猪价有望继续上涨,可继续配置温氏股份、牧原股份和天邦股份;③海水养殖:看好海参产量最大的好当家(围堰养殖海参)。

风险提示:鸡产业链产品、生猪价格上涨低于预期,养殖疫情的发生,自然灾害影响。